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泰岳梧桐:职前教育多是单打独斗 缺乏整合能力

来源:脚本网发布时间:12-08浏览:329 次

  “我们能够帮助那些被投的教育企业提高5%-10%的利润率。”泰岳梧桐董事总经理安静提高了语调,言语之间透露着一股自信。

  目前,教育市场火热,上市公司成立教育产业基金已逐渐成为常态。据蓝鲸教育不完全统计,从2014年到现在,共有20多家上市公司设立教育产业(投资)基金,比如首控集团、新南洋、秀强股份等,但聚焦于职前教育的仅泰岳梧桐一家。近日,蓝鲸教育与桃李资本一同采访了这家基金。

  据了解,泰岳梧桐教育产业基金专注职前教育市场的投资并购机会,由上市公司神州泰岳发起,联合多方行业内资源于2015年共同设立。

  正如大多上市公司一样,泰岳梧桐也想打造属于自己的生态圈。他们正在打造一个涵盖教育产品开发、课程版权、招生渠道、在线平台、就业对接平台以及资本退出全过程的职前教育产业生态链。

  但是,职前教育这一细分领域,能否撑起泰岳梧桐的野心?泰岳梧桐目前已经投资了十多家教育企业,这其中又蕴含着怎样的投资逻辑?泰岳梧桐是如何打造职前教育生态圈的?泰岳梧桐董事总经理安静给出了她的回答。

  “各自为政已然不行,行业急需整合”

  提问:神州泰岳为什么要跨界成立教育基金,并选择了职前教育这个板块?

  安静:教育基金是上市公司下设的产业基金,早期主要是因为上市公司在高校的线下渠道资源比较好,再加上对整个教育市场看好,所以就成立了教育基金。并且因为资源聚焦在高校,所以,我们聚焦于职前教育这一板块。

  提问:你如何看待职前教育这一市场?

  安静:对于职前教育再细分到IT类培训这一块,目前只有一家上市公司——达内,而且据其自述只占了整个市场份额的8%,我认为这是因为目前大家都是各自为政。面对这块蛋糕,到底该如何切入,也许整合能力是第一位的。

  提问:组建基金管理公司团队时,主要考虑的关键点是哪些?

  安静:首先看项目的投资团队必须要深入了解业务;其次泰岳梧桐生态下的企业在业务与渠道关系上可以做一个辅助;另外我们很注重投后,投后团队的人甚至比投资团队还要多。目前我们一共管理了大概五十多个被投企业,其中教育企业有十多个,我们的投后团队在最大限度地为大家提供帮助。举个例子:教育行业的企业,财务不规范是非常普遍的现象,但是在我们被投企业的体系里面,一直遵循教育企业的特性,按照上市公司的规范梳理。那么,以后这些公司的发展道路上,无论是融资或并购,财务规范都是一个非常明显的优势。

  “职前教育生态圈就是渠道、CP与人才输送”

  提问:聚焦在看职前教育这个模块,有没有往下再具体细分?

  安静:对于职前教育来说,主要可以划分为招生、培训、与人才输送三大模块。分开来讲,招生可以理解为获取用户的渠道;培训是指的这些拥有优秀课程体系的优秀CP(蓝鲸教育注:内容提供商);人才输送就是指就业。

  提问:你可以具体地解释一下你们想打造的职前教育生态圈吗?

  安静:单一CP限于招生能力,师资和课程体系的横向拓展速度等问题,很难规模化;渠道如果只为单一CP服务会存在资源利用不充足。但如果将它们汇聚在一个生态体系内,形成良性互动,CP重点关注在教学本身,渠道重点关注在招生,那么它们便都多了一个共同发展壮大的机会。


 

  泰岳梧桐投资布局

  提问:在你们的生态里,哪些偏向渠道,哪些偏向CP,能不能有一个详细的解读?

  安静:魔猴网是一家3D打印云平台服务提供商,属于CP;随米是一个校园O2O打印、广告平台,为在校学生提供打印服务,属于渠道上的布局;蓝鸥科技是一个移动互联网研发实训基地,致力于iOS开发、Unity3D游戏开发等人才的培养,同时它在各个高校里面建立了线下渠道,所以它既是CP也是渠道。另外,我认为关于线上渠道,我们可以再去做一些补充。

  “投资时,看人应该占70%以上”

  提问:对于一些早期公司来说,虽然具有一定规模但可能尚未盈利或者没有明确的盈利模式,您对此是如何估值的,投项目时,您评估公司的维度有哪些?

  安静:因为我们是产业基金,对于职前教育领域相关的互联网项目,对于已经有一定规模的用户,但是还没有明晰的商业模式的项目,我们会反复跟创始团队的探讨模式,并依靠已经搭建的生态体系资源协助进行论证,协助企业判断用户价值。如果没有找到结合点,又确实看不到项目商业化的可能性,是不会投的,我们要对自己的LP负责任。关于估值方法,不同的行业不一样。评估互联网企业,A轮之前几乎所有的机构都在拍脑门。聚焦回教育行业,到了A轮,对于CP来讲,可以依据它的课程体系、招生计划、学生数、利润率来综合评估。对于渠道来说,基本上按照用户价值,发展潜力和渠道的独占性来做估值。

  提问:整体来看,您的投资都是偏于理性的,但有很多投资人都强调投资时最看重“人”,即“赌人”,您如何看待这种现象或想法?

  安静:我认为对于一个早期项目,选对人远比选对事情更重要。首先,在早期时投他是认可他的方向与执行力;其次,在后期B轮、C轮、D轮,也要看他是不是真的有战略眼光、领导力、执行力等。所以从天使轮到D轮,看人都应该占据70%以上。

  提问:作为投资方,对于我们所投的标的,有什么要求?

  安静:我们希望投到最优秀的企业,希望企业在泰岳梧桐搭建的生态体系下良性互动,共同发展。但不会对被投企业提出特定的要求,不会干涉它们的发展,唯一的要求就是财务规范。

  提问:你如何看待投资的成功和失败?

  安静:我对成功和失败的定义是这样的。一轮接一轮融资的故事每天都在发生,但对于基金,能够退出的才算成功。至于失败,对于一个创业公司来说,只要活着就有机会,不能说是失败。尤其教育这个行业,其实很不容易死掉。盘点一下我们会发现,教育行业创业失败的基本上都是互联网基因偏强教育基因偏弱的,真正教育基因强大的公司很难死掉。

  提问:目前市面上投资教育的基金也有不少,你们彼此之间会产生竞争吗?如何看待你们之间的竞争?

  安静:第一,很少有基金聚焦在职前教育领域之内;第二覆盖教育全领域的投资机构,大家更多是合作的关系,不太存在竞争关系。

  “为企业提高利润率”

  提问:您提到之后会多看线上,此外,还会看哪些?

  安静:其实CP端也在不停地扩展,而且优秀的CP越来越多,并且他们非常愿意和我们达成合作。原因在于,大家逐渐看到校园渠道的优势,通过我们生态体系的渠道获取用户,成本相对来说还是比较低廉的。

  提问:有没有一个可以公开说的,这家公司在跟你们合作之前利润率大概是多少,通过你们的产业整合,可以帮它提升多少?

  安静:在职前教育行业中,净利润率一般不超过20%,经营成本中80%为渠道成本和人力成本,随着近年来渠道成本和人力成本的大幅攀升,利润率不断下降,甚至降到8%以下。但是,通过我们的生态,企业能够提高其利润率,比如,我们的被投企业蓝鸥科技目前已覆盖830所高校的线下渠道,它可以为其他被投CP提供渠道合作支持,使其提高近10%的利润率。

  结语

  目前,上市公司成立教育产业基金早已不是新鲜事。

  与天使基金和风险投资不同,上市公司设立的教育产业基金更多是基于自身的资源优势,围绕打造生态去投资布局与行业整合。就像泰岳梧桐教育产业基金一样,正是由于神州泰岳拥有高校渠道资源优势,故而专注于职前教育这一领域。

  职前教育正在成为一种刚需。据国家教育部数据显示,2016年高校毕业生人数达765万人,再创历史新高。与此同时,大学生就业难已经成为一种现象。

  然而,这个市场也面临着高度分散等问题。“即使是目前最大的职业培训公司达内科技,据其自述也仅占整个职前教育市场的8%。”安静认为,关键原因在于目前该领域的教育机构多是单打独斗,缺乏整合精神。

  “剩下的百分之九十多都是想像空间,其关键就在于整合能力。”安静说。

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